行情回顧

上周A股消費成長類公司繼續回落,但順周期及低估值行業維持上漲。全周,各主要指數表現:上證綜指跌0.20%,深證成指跌0.66%,創業板指跌1.45%;同期,上證50跌1.81%,滬深300跌1.39%,中證500漲0.62%。

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數據來源:Wind,朱雀基金整理

行業方面,28個申萬一級行業中16個上漲,其中,鋼鐵、采掘、公用事業、紡織服裝、建筑裝飾漲幅前五。

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數據來源:Wind,朱雀基金整理

市場成交金額保持穩定,北向和南向資金均小幅凈賣出。

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市場展望

經過前期調整,美債收益率上升對A股市場估值影響告一段落。未來將進入上市公司盈利主導階段。兩會政府工作報告則為經濟穩步增長和企業盈利回升奠定了基礎:

2021年GDP增長目標設為6%以上,一是表明政府對經濟增長的基本態度;二是對中長期增長進行指引:“有利于引導各方面集中精力推進改革創新、推動高質量發展,……,體現了保持經濟運行在合理區間的要求,與今后目標平穩銜接,有利于實現可持續健康發展?!?/p>

宏觀政策對經濟的支持主要體現在:1、紓困,保持必要支持力度,不急轉彎,并根據形勢變化適時調整完善,進一步鞏固經濟基本盤;2、繼續改善小微企業融資難;3、促進區域協調發展;4、用改革的辦法降低企業生產經營成本,包括市場化定價以及降費等。

產業政策,結合十四五規劃和二〇三五年遠景目標,致力于實現勞動生產率增長高于國內生產總值:1、基礎研究十年行動方案,建設數字中國;2、應對老齡化國家戰略:適度生育、延遲退休、社會保障、提高退休人員基本養老金;3、加強國家安全體系:糧食、能源、金融、公共安全;4、5G和千兆網絡,產業鏈上下游標準銜接;5、增加汽車、家電大宗消費;6、2030年前碳達峰,實現綠色生態。

金融方面,穩步推進注冊制改革,完善常態化退市機制,加強債券市場建設,更好發揮多層次資本市場作用,拓展市場主體融資渠道。強化金融控股公司和金融科技監管,確保金融創新在審慎監管的前提下進行。同時,未提及房產稅。

最新公布的經濟數據顯示,1~2月份我國出口4688.7億美元,同比增長60.6%??鄢鶖涤绊?,出口仍然保持兩位數增長,且對主要經濟體均同步明顯回升。

在全球經濟復蘇的大背景下,我們認為對于長期增長有競爭力的優質公司,因市場受美債沖擊帶來的超調,是獲取中長期超額收益的機會。

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